di032017.laa.pl

[MarcinR]

w tym wątku zadajemy pytania dotyczące skryptu III i IV.

[REKLAMA]

[MarcinR]

Skrypt III Obligacje.
W zadaniu 19 brakuje polecenia do zadania.

Powinno być:
"Oblicz w jakich ilościach inwestor powinien kupić poszczególne obligacje, aby zapewnić spłatę swoich zobowiązań."

[MarcinR]

Do skryptu III dodałem informacje na temat rentowności bieżącej. Ostatnio jest to często na egzaminie I etapu.

Rentowność bieżąca
Na egzaminie możemy się spotkać z pojęciem rentowności bieżącej. Jest to stosunek wartości kuponu odsetkowego do aktualnej ceny rynkowej obligacji.
Rentowność bieżąca = (oprocentowanie obligacji)/(cena czysta)


Przykład zadania
Obligacja, zapadająca za 2 lata, o wartości nominalnej 1000 USD wypłaca roczny kupon w wysokości 7%. Jaka jest rentowność bieżąca tej obligacji, zakładając że stopa zwrotu z obligacji (YTM) wynosi 10%, a ostatni kupon został wypłacony wczoraj?

Rozwiązanie
Obliczam kurs obligacji: FV = 1000 n=2 PMT = 70 i= 10 to PV = -947,93
Rentowność bieżąca = (oprocentowanie obligacji)/(cena czysta)=70/947,93=7,38%

[Robert Piechota]

Wydaje mi się Marcin, że w skrypcie III nie ma też informacji, jak policzyć Duration obligacji typu perpetuity. W bazie 1 jest zadanie dotyczące immunizacji portfela z wykorzystaniem takiego typu obligacji.

Znalezione w sieci: "The duration of a level perpetuity is (1 + y)/y. For example, at a 10% yield, the duration of perpetuity that pays $100 once a year forever will equal 1.10/.10 = 11 years, but at an 8% yield it will equal 1.08/.08 = 13.5 years. This principle makes it obvious that maturity and duration can differ substantially. The maturity of the perpetuity is infinite, whereas the duration of the instrument at a 10% yield is only 11 years. The present-value-weighted cash flow early on in the life of the perpetuity dominates the computation of duration."

W rozwiązaniu zadania przedstawiasz sposób wyliczenia Duration z wykorzystaniem ED.
Można ewentualnie w przyszłości uzupełnić skrypt III o ten krótszy wzór.

Pozdrawiam
Robert

[MarcinR]

Dziękuję za uwagę.
W skryptach są tematy podstawowe. Skrypty nie zawierają całkowitej wiedzy, bo byłyby zbyt obszerne i uczący mógłby się szybko zniechęcić.
Po skryptach przechodzimy do nauki z programem i to jest nadal nauka, a nie testowanie siebie. Jak coś w zadaniu jest nowego to można zobaczyć moje rozwiązanie i na podstawie tego nauczyć się jak to robić.

Pozdrawiam,
Marcin

[Robert Piechota]

OK, słusznie. Zauważyłem, że w programie do nauki jest jeszcze trochę tematów nie poruszanych w skryptach. Rozumiem Twoją ideę.

Pozdrawiam
Robert

[MarcinR]

Jak widzę, ze coś na egzaminie jest ostatnio bardziej popularne to staram się dodawać ten temat do skryptów, np. rentowność bieżąca.

Oczywiście jak będziesz widział w zadaniach coś co powinno znaleźć się w skryptach to daj znać. Może jest coś o czym nie pomyślałem.

Pozdrawiam,
Marcin

[Gość]

Zadanie ze str 26. Zeszyt III

Marcin mam pytanie. W Zadaniu podajesz wartość duration obligacji 9 letniej = 6,59.
Nie mogę dojść do tego wyniku. Możesz pomóc? :)

[Gość]

[2nd [bond]
sdt 01-01.2000
cpn 8
rdt 01-01-2009
rv 100
act
yld 10
To pri = 88,48195

Efektywne duration = [(P-) - (P+)]/(2P - "delta r")

2p * delta r= 04424
P+ : PRI = 87,169965
P- : PRI = 89,82077

Efektywne Duration = 5,99175
Duration = Efekytwne duration * (1 + YTM) = 5,99175 * 1,1 =6,59092

[Gość]

Dziękuję. Już widzę swój błąd.

[Gość]

Mam jeszcze jedno pytanie z tego skryptu tyczące się pytania 9. W obliczeniach wyszło mi tyle samo 1,5 roku, natomiast zanim zajrzałem do odpowiedzi nasunęło mi się pytanie czy jeżeli mamy do czynienia z obligacjami zerokuponowymi to długość portfela nie powinna być równa najdłużej trwającej obligacji zerokuponowej? Czy takie coś w ogóle jest logiczne?

[MarcinR]

[RobertSmug]

Poprzednie pytania zadawałem ja, pewnie się nie zalogowałem.

Po przerobieniu skryptu IV mam dwa pytania:
1. Dotyczy zadania na str 15 czemu płatność ujemną dodałeś do PV a nie zsumowałeś z przepływami dodatnimi? Nie rozumie tego.
2. Zadnie 8 z "Zadań dla Ciebie", aby obliczyć Co3 użyłeś jak podejrzewam wzoru na rentę wieczystą. Mnie przy przepływach na koniec roku = 20 mln i r=12 wychodzi wynik 166,6667, w zadaniach jest 186,6667.

Pozdrawiam
Robert

[MarcinR]

[quote="RobertSmug"]Poprzednie pytania zadawałem ja, pewnie się nie zalogowałem.


1. Dotyczy zadania na str 15 czemu płatność ujemną dodałeś do PV a nie zsumowałeś z przepływami dodatnimi? Nie rozumie tego.
W literaturze tak robią jak pokazałem. Obliczają wartość bieżącą kosztów i wartość końcową przychodów. Ważne, aby zapamiętać, że wartość końcowa jest obliczana na koniec projektu - nawet jak ostatni przepływ jest ujemny.


2. Zadnie 8 z "Zadań dla Ciebie", aby obliczyć Co3 użyłeś jak podejrzewam wzoru na rentę wieczystą. Mnie przy przepływach na koniec roku = 20 mln i r=12 wychodzi wynik 166,6667, w zadaniach jest 186,6667.
Wartość przepływu w roku 4: "20 + wartość końcowa = 20 + 20 / 0,12 = 186,66666"

Wzór na rentę = przepływ za okres i w następnych okresach / stopa procentowa okresu.

Licząc wartość bieżącą renty na rok czwarty bierzemy pod uwagę przepływy od roku piątego i dlatego na koniec jeszcze dodajemy do CF4 przepływ z roku czwartego wynoszący 20.

Jeśli byłoby w zadaniu, że przepływ od roku piątego i w każdym kolejnym roku wynosi 25 to CF4 wyglądałoby tak: "20 + wartość końcowa = 20 + 25 / 0,12 = ..."

Pozdrawiam,
Marcin

[RobertSmug]

Dzięki za odp.